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家电行业彩电增速放缓市场集中度有所提升

时间:2022-05-05 来源网站:柑桔财经网

家电行业:彩电增速放缓市场集中度有所提升

家电行业:彩电增速放缓市场集中度有所提升 更新时间:2010-7-20 0:10:27   报告摘要:  空调行业产销高速增长。5月份空调销量同比增长了65%,空调产量同比增长了66%。空调产销的高增长源于:五一节日效应;新能效标准和补贴政策提前部分需求;出口旺季带动出口高速增长。  冰箱行业增速回落,库存系统性下降,美的跃居行业第三。5月份冰箱内销同比增长10%,出口同比增长18%。海尔“零库存下即供即需”的库存管理模式使得冰箱行业库存系统性的下降,降幅近达37%。美的市场份额迅速提升,超越美菱位居行业第三位。  洗衣机外销驱动行业增长,高毛利滚筒洗衣机占比提升,美的跃居行业第二。  1-5月洗衣机平均增速24%,约为历史平均水平的2倍。其中,外销同比增长42%,占比迅速提升。1-5月滚筒洗衣机销量同比增长58%,增速远超行业平均水平24%。美的重组小天鹅使得美的系洗衣机市场份额接近20%,位居行业第二。  彩电行业增速放缓,外资品牌收复失地,市场集中度有所提升。5月份彩电销量同比下滑了3.6%。其中,外资品牌占比提升了8个百分点。国内彩电龙头海信和创维的市场份额基本保持不变,损失的是中小品牌的市场份额,彩电行业集中度有提升的趋势。  行业估值比较。家电行业2010年PE为18倍,其中冰箱23倍,空调14倍,洗衣机21倍,彩电21倍。由于彩电行业库存高企,上游LED缺货提价,我们相对不看好彩电。考虑到估值水平和行业的成长性,我们建议关注低估值的空调行业和高增长的洗衣机行业。

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